灵魂砍价又来了涉新冠药抗癌神药等
来源：中证报
1月5日，国家医保药品目录调整的现场谈判正式开始。此次谈判的药品，涉及新冠药、“抗癌神药”等上百种临床用药。
业内人士认为，随着医保谈判常态化进行，创新药的谈判规则和流程愈加清晰成体系，续约和新增适应症降幅温和，大部分创新药品将实现以价换量。
1月5日，A股创新药板块大涨，艾力斯、百奥泰、长春高新等涨超7%。
来源：Wind
涉及新冠药、多款肿瘤及罕见病药
国家医保局此前公布《年国家基本医疗保险、工伤保险和生育保险药品目录调整通过形式审查的申报药品名单》，共种药品通过形式审查，包括目录外的西药和中成药个，以及目录内的西药和中成药个。通过率方面，目录外药品比例为60%，目录内药品比例为91%。
此次谈判中，新冠药、PD-1/PD-L1、全球首个肿瘤免疫双抗、百万一针“抗癌神药”、罕见病Castleman病“救命药”等多个热门药品的谈判结果，备受市场 PD-1/PD-L1方面，此次共计6个国产药物参与谈判。包括既往已进入医保目录的恒瑞医药的注射用卡瑞利珠单抗、君实生物的特瑞普利单抗、百济神州的替雷利珠单抗、信达生物的信迪利单抗，本次将谈判新增适应症。此外，复宏汉霖、康宁杰瑞/思路迪/先声药业两款新获批PD-1/PD-L1参与此轮谈判。券商预计，本轮PD-1谈判可能较为温和。
德邦证券认为，医院数据分析，根据年前三季度销售情况，恒瑞的卡瑞利珠单抗销售额最好，其次是百济神州的替雷利珠单抗，接下来是帕博利珠单抗和信迪利单抗销售额基本持平。综合来看，已纳入医保的4款国产PD-1单抗市场份额不断提升。随着后续各大适应症纳入医保及产品降价，国产PD-1将进一步扩大国内市场份额。
康方生物PD-1/CTLA4双抗卡度尼利为首次参与医保谈判。作为全球首个肿瘤免疫双抗，该药于年6月获批，其上市弥补了二三线宫颈癌靶向治疗的未满足需求，并开启了康方生物自主商业化的新阶段。东北证券研报显示，此前公司出台的卡度尼利单抗价格方案显示，该药元/mg/瓶，每次用药为3瓶，每两周给药一次，叠加公司患者救助方案，该药年治疗费用预计不高于19.8万元。
药明巨诺的“抗癌神药”CD19CAR-T瑞基奥仑赛注射液（信诺达）也是首次参与医保谈判，能否进入医保值得 值得一提的是，与前几轮目录调整相比，本次调整向罕见病、儿童等特殊人群适当倾斜。西南证券研报显示，本次通过初步审查药品中，罕见病药共计19个，包括百济神州从EUSAPharma引进的司妥昔单抗；脊髓性肌萎缩症（SMA）治疗药物罗氏制药的利司扑兰口服溶液用散、赛诺菲用于治疗法布瑞氏症的注射用阿加糖酶β等。
此外，新冠治疗药物也备受 一家药企内部人士对中国证券报记者表示，药品谈判结果受多个因素影响，包括谈判药品所处的竞争格局、临床疗效以及产品的销售现状，企业也会根据上述因素进行具体考量。从往年的经验来看，竞争格局较为激烈，产品将出现迭代更新的谈判药品降价幅度较大。
价格降幅预计较为温和
医保谈判目前已趋于常态化。国家医保局此前介绍，年以来，每年动态调整医保药品目录共进行4次，四年累计调入种，调出种，目录内的西药和中成药数量增到了种。其中，整合全国需求谈判议价将种新药纳入目录，平均降价超过50%。
华创证券认为，从过去几年医保谈判结果来看，医保局的降价标准一直保持在较为理性的范围内，首次谈判品种的表观平均降幅保持在40%-60%区间，两次较大规模的续约谈判平均降幅可控。
德邦证券认为，医保准入模式已从过去营销优势导向转向产品和价格优势导向，药品本身的获益与成本比将成为准入核心，产品的质量和疗效提升，临床的需求程度，竞争格局等将共同决定医保价格。
值得一提的是，年6月29日，国家医保局发布《谈判药品续约规则》，简化了创新药续约流程，规范了续约药品价格降幅。按照简易续约程序，降幅最多可能只有25%。德邦证券认为，随着医保谈判常态化进行，创新药的谈判规则和流程愈加清晰成体系，续约和新增适应症降幅温和，大部分创新药品将实现以价换量。
针对首次谈判产品，申万宏源认为，在谈判产品格局不断优化的趋势下，国产创新药降幅也将更加理性，对于竞争格局好的稀缺产品，预期谈判结果较为乐观。
针对年创新药板块未来走势，券商均较为乐观。粤开证券认为，创新药医保价格政策边际转暖，行业景气度有望进一步提振。建议密切跟踪创新药医保谈判进程，创新价值大、临床效果优，具有成本优势的大型药企有望在激烈的谈判中取得优势。
